近日，创维电器向深圳证券交易所提交的招股书获得受理，此次公开发行新股数量不超过6450万股，拟募集资金81855.05万元，主要用于生产线扩建、研发、营销和补充流动资金。随着创维电器招股书的披露，其近年来的业绩也浮出水面。然而，相比创维电器近年来的业绩，业绩背后自主品牌发展乏力和ODM的强势崛起更让行业关注。

招股书显示，创维电器成立于2013年4月。事实上，在2010年开始涉足白电业务，包括冰箱、洗衣机等白电产品的研发、生产、销售工作，全面进军冰箱、洗衣机白电产业。经过多年的发展后，目前创维电器在白电市场上声音依然不大，空调方面，自2014年进入空调领域之后创维空调年度产销规模一直没有突破100万套。

目前，创维电器采取自主品牌销售与ODM协同发展的业务模式。招股书显示，贴牌销售占创维电器的比重越来越大。2018年，其ODM收入为9.46亿元，占比为35.84%。接下来的三年，ODM在创维电器的收入来源中逐年增长，并成为第一大收入来源。数据显示，2019年、2020年以及2021年上半年，创维电器来自ODM的收入分别为17.66亿元、20.26亿元以及11.55亿元，占比分别为48.39%、55.15%和60.95%。冲击IPO的同时，作为贴牌大厂的创维也从背后被推向前台。

当初，正值彩电进入鼎盛时期，创维选择进入白电市场，目的就是要布局黑白家电全品类的综合性竞争。而现在来看，贴牌业务的逐年增长，似乎让创维迷失了方向，白电业务仍是创维集团的短板。

做贴牌业务虽然让创维电器获得了一定的销售规模，但是盈利能力却被压缩。尤其是随着ODM业务毛利率进一步降低，创维电器综合毛利率走低。目前，创维电器ODM业务的大客户包括小米、云米等，一旦这几家企业销售出现问题，创维就会受到很大影响。尤其是近两年，随着空调铜、铝等大宗原材料的上涨，这也意味着创维不得不背负着巨大的成本压力。

随着创维贴牌业务产品越来越多，自有品牌越来越少，其实这并不利于创维品牌的发展。更严重的是，一味地做贴牌生产会冲淡企业的创新意识，影响自我研发和创新，导致整体创新意识匮乏。试想一下，若一个企业研发和创新得不到重视，未来不能持续开发出新产品，这对企业未来的发展可以说是致命的。

从手机市场的发展可以看出，一直坚持自主创新的苹果在高端市场有很大优势。长期以来，国内外高端手机市场主要被苹果占据，而且对产业链顶尖的创新资源苹果也有很强的掌控能力，其它手机厂商很难与之争锋。白电市场经过多年的发展，市场已经非常成熟，创维想要补齐短板，更好的参与智能家居市场的竞争就必须要靠创新科技靠更强的产品实力。

相关数据显示，2018年-2021年上半年期间，创维电器的资产负债率始终在80%以上，最高时甚至达到了82.94%。如何降低公司负债率也是创维电器管理层需要解决的问题。从目前来看，创维电器生产制造能力强，但是销售能力不强，短时间内还没有能力通过产品销售收入反哺研发。创维冲击IPO如果能成功，一方面获取融资，有了资本加持，来维持自己的产品研发、生产，同时，还可以让白电产品在上市前得到更多的曝光。

近两年在消费升级的大趋势下，所有白电品牌都在努力争夺高端市场，然而真正能在这个领域立足的，都是科技创新高的家电品牌。不管此次上市能否成功，创维都应该重视产品研发创新，把产品的创新速度提上来，品牌才能真正在市场上有竞争力。如果创维还继续任由贴牌业务扩张下去，这不仅和当前国家提倡的加强品牌建设助推制造业高质量发展不符合，也很不利于创维电器自主品牌的未来发展。贴牌代工业务让公司保住短期规模，与加强自主品牌的研发创新让企业长期稳健发展，孰轻孰重，创维该好好掂量一下了。